凯撒娱乐Q4财报喜忧参半：数字业务一枝独秀
凯撒娱乐（Caesars Entertainment）近日公布了截至12月31日的第四季度财报，结果显示喜忧参半。尽管公司数字业务持续蓬勃发展，但仍未能阻止整体亏损的扩大。第四季度总营收达到29.2亿美元，较2024年同期增长4.2%。其中，凯撒数字（Caesars Digital）表现尤为抢眼，营收从2024年的3.02亿美元飙升38.7%，创下4.12亿美元的历史新高。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）也从2000万美元增至8500万美元。
数字业务的强劲增长主要得益于iGaming交易量28%的激增，以及月度独立活跃用户数量19%的增长。然而，公司整体却从2024年净利润1100万美元转为净亏损2.5亿美元。凯撒在新闻稿中将此归因于2024年出售资产，包括世界扑克大赛（WSOP）商标，涉及金额达3.5亿美元。令投资者担忧的是，公司每股收益（EPS）从-0.27美元进一步跌至-0.33美元。尽管今年以来股价已下跌近20%，但Q4财报发布后略有回升。
从全年来看，凯撒娱乐2025年净营收为115亿美元，高于2024年的112亿美元，但全年净亏损从前一年的2.78亿美元扩大至5.02亿美元。2025年调整后的EBITDA总计36亿美元，略低于2024年的37亿美元。
拉斯维加斯收入下滑，CEO坚称“无危机”
尽管整体表现相对稳定，但凯撒在拉斯维加斯物业的收入从10.8亿美元降至10.5亿美元。旅游业的下滑对赌场运营商构成了挑战，但首席执行官汤姆·里格（Tom Reeg）对此保持乐观，他表示：“我们看到F1赛事对我们来说非常成功。超级碗，尽管社交媒体上议论纷纷，但同比来看也是一个极其成功的活动。大型活动周末和大型会议都在带来收益。问题出在这些活动之间的‘软区’。”
里格强调，入住率依然强劲，并补充道：“请记住，我们在这个季度，2万间客房的入住率达到了90%到92.5%。回顾凯撒和拉斯维加斯的历史，这可能是史上第三或第四好的季度。所以拉斯维加斯真的没有发生危机。”尽管公司去年曾宣布拉斯维加斯的低迷期已过，但该地区仍在努力吸引游客。上个季度，凯撒还同意向内华达州博彩控制委员会支付780万美元的罚款，原因是允许非法博彩经纪人马修·鲍耶（Mathew Bowyer）在其拉斯维加斯物业进行赌博活动。
非维加斯市场增长强劲，数字业务前景乐观
拉斯维加斯以外的赌场收入增长1.6%，达到13.6亿美元，其中新奥尔良和弗吉尼亚的新项目贡献显著。公司还计划在加利福尼亚州和俄克拉荷马州与部落合作伙伴开展其他项目，并在佛罗里达州进行开发，这些都将是未来的增长点。
然而，数字业务的增长是最大的乐观来源。里格补充道：“展望2026年，实体运营环境保持稳定，我们预计凯撒数字部门的净营收和调整后EBITDA将再次实现强劲增长。”
凯撒拒入预测市场，坚守合规底线
尽管在线博彩日益普及，但凯撒娱乐表示无意进入预测市场领域。里格明确表示：“我们不期望参与预测市场……我们不想让实体博彩牌照面临风险。毫无疑问，我们认为预测市场就是赌博……但我们将让这个问题通过法院解决。我们没有看到它对我们受监管的市场产生任何影响。”
